Факторы, воздействующие на USD/CHF
Factors Affecting USD/CHF
Швейцарский Национальный Банк (SNB):
Центральный Банк Швейцарии имеет максимальную независимость в
регулировании денежно-кредитной политики и курса валют. В отличие
от большинства центральных банков, SNB не использует определенную
ставку рефинансирования для регулирования
состояния валюты. До осени 1999 Банк использовал свопы на FOREX и
repurchase agreements, как основные инструменты для воздействия на
валютный запас и процентные ставки.
Управление ликвидностью характерно воздействием
на швейцарский франк с помощью использования свопов FOREXа. Если
Банк желает повысить ликвидность, то покупает иностранную валюту
(прежде всего доллары) против швейцарских франков, создавая, таким
образом, давление на валюту.
С декабря 1999 Банк изменил валютный подход (целевая постака
валют) на инфляционный, а именно годовую инфляцию не более 2.00 %.
Банк использует диапазон 3-месячной
Лондонской межбанковской ставки LIBOR
(London Interbank Offer Rate) , чтобы достичь инфляции 2.00 %.
Должностные лица SNB могут влиять на
швейцарский франк, делая эпизодические замечания по ликвидности,
валютному запасу или непосредственно валюте. Вот ключевые
должностные лица SNB:
Jean-Pierre Roth: Председатель
Bruno Gehrig: Вице-председатель
Niklaus Blattner: Член совета управляющихо
Процентные ставки: SNB использует учетную ставку (discount
rate) для анонсирования изменений в валютной политике. Эти
изменения имеют существенное воздействие на валюту.
3-месячные Депозиты Euroswissfranc: процентная ставка на
3-месячные депозиты во франках, размещенных в банках вне
Швейцарии. Служит ценным тестом для определения разницы процентных
ставок, чтобы помочь оценить курсы обмена. К примеру, большая
разница процентных ставок в пользу евродоллара против
еврошвейцарского депозита - большая вероятность, что USD/CHF
должен повыситься. Иногда, правда, это отношение не выполняется
из-за влияния других факторов.
Швейцарский
франк как валюта убежища: Швейцарский
франк исторически пользовался выгодной ролью "безопасного" актива
из-за: независимости SNB в сохранении валютной стабильности;
секретности национальной банковской системы; и политического
нейтралитета Швейцарии. Кроме того, в надежность франка в
значительной степени внес вклад и внушительный золотой запас SNB.
Даже несмотря на то, что с середины 90-ых международная роль этой
валюты начинает уменьшаться (частично из-за повышения доллара и
падения золота), швейцарский франк остается ценной альтернативой
на рынке Forex.
Экономические данные: наиболее важные пункты экономических
данных, выходящие в Швейцарии: M3 (мера валютного запаса), CPI,
безработица, платежный баланс, валовый национальный продукт и
промышленное производство.
Эффект кросс-курсов: USD/CHF иногда подвергается влиянию
движений кросс-курсов (недолларовых курсов), типа EUR/CHF или
GBP/CHF. Например, повышение GBP/CHF, вызванное ростом процентной
ставки в Великобритании, может распространить ослабление франка и
на другие валюты, включая доллар.
3-месячный Еврошвейцарский фьючерс: контракт отражает
ожидания рынков на 3-месячных евро-швейцарских депозитах в
будущее. Разница между фьючерсами на 3-месячные евродолларовые и
еврошвейцарские депозиты - обязательная переменная в определении
ожиданий USD/CHF.
Другие факторы: из-за близости швейцарской экономики к
Еврозоне (особенно к Германии), швейцарский франк показал
значительную положительную корреляцию с евро. Отношение наиболее
наглядно в большой отрицательной корреляции между USD/CHF и
EUR/USD. К примеру, внезапный ход EUR/USD (вызванный сильным
фундаментальным фактором) наиболее вероятно, приведет к такому же
резкому движению USD/CHF в противоположном направлении. Связь
между этой парой валют - одна из самых сильных на валютном рынке.
|
|
